México, D.F.- Ana Paula Pedroni, analista de Ixe Grupo Financiero, estimó que los resultados de la empresa regiomontana FEMSA, al cierre del cuarto trimestre, reportarán sólidos crecimientos en ventas y EBITDA de 21.8% y 16.35% respectivamente, impulsados principalmente por las divisiones de bebidas con 52% del Ebitda y por las Tiendas Oxxo con 17%; la división de menor crecimiento será la unidad cervecera con un 31% del EBITDA.

FEMSA es la empresa integrada de bebidas más grande de América Latina y el segundo embotellador más importante en el mundo para The Coca–Cola Company, el 12 de enero la empresa cedió el control de su división cervecera a la transnacional Heineken por más de 7 mil millones de dólares.

En el último trimestre, el mayor crecimiento en ingresos vendrá de Coca–Cola Femsa (KOF) y de la unidad de negocios comercial, informó Pedroni
“Por un lado, estimamos un crecimiento en ventas y Ebitda (utilidades antes de impuestos e intereses) para KOF de 27.19% y 15.74% respectivamente, impulsados por el buen desempeño de sus operaciones en México y Latinoamérica”, dijo Pedroni.

Las tiendas Oxxo demostraron un buen crecimiento en el trimestre con un crecimiento en ingresos de 15.5% luego de la apertura de 340 tiendas, sumando ya un total de 7 mil 334 unidades en México y cinco en Colombia.

Pedroni aseguró que lo más destacable es su habilidad de seguir capturando una expansión en el margen bruto de aproximadamente 60 puntos base, lo cual la convierte en una buena oportunidad para este año aunque de manera menos agresiva (expansión de 30 puntos base).

La especialista aseguró que para el año de 2010 se estima abrir un poco más de las aperturas de 2009 (960 tiendas) y continuar realizando pruebas piloto en Colombia para abrir no más de 20 locales comerciales.

Por otro lado, la división que arrojó resultados más moderados fue FEMSA Cerveza, derivado de un crecimiento marginal de 0.7% en los volúmenes de México y una toma de precios ligeramente menor a la inflación (4.5%), informó la especialista.

Las operaciones en Brasil han mostrado una mejora en el patrón de crecimiento con un crecimiento de 0.6% en volumen y un ajuste en precios en moneda local, no obstante, refleja una contracción en el margen bruto. Los ingresos por exportación de esta división mostraron una contracción en volumen (por sobreinventarios del tercer trimestre) compensada por no haber incrementado precios en esta categoría, de acuerdo con la opinión de la especialista.

“Estimamos un crecimiento en su utilidad operativa de 16.87% que ayudó junto con una base de comparación relativamente baja a la expansión en la utilidad neta en 364.81% en este periodo”, dijo la especialista.

La joya de la corona

Analistas de Banamex Accival afirmaron que el sólido crecimiento de las operaciones de KOF fuera de México (50% de su EBITDA consolidado) deberá atraer a inversionistas.

Además, un precio razonable del azúcar para el cuarto trimestre de 2009, y la habilidad para cambiar la mezcla a una que contenga más fructosa en 2010, debería otorgarle a KOF la flexibilidad para compensar los incrementos en el precio del azúcar.

Lo anterior debería permitir que KOF alcance una Tacc en el EBITDA consolidado en 2009-2012E de dos dígitos, según Banamex Accival.

Venta de división cervecera

El pasado 12 de enero, el grupo mexicano FEMSA vendió a la empresa internacional Heineken su división cervecera (Cuauhtémoc Moctezuma) en 7 mil 347 millones de dólares, para dar surgimiento al tercer jugador del sector a nivel mundial.

El acuerdo consistió en un intercambio de acciones por medio del cual Fomento Económico Mexicano (FEMSA) tendrá una participación de 20% en la cervecera Heineken.

El mercado mundial lo lidera el grupo belga Anheuser-Busch (19.5%), seguido por la firma inglesa SABMiller (9.5%). El nuevo consorcio que conforman las empresas holandesa y mexicana quedó ligeramente abajo con 9.2% de la producción global.